Technische Due-Diligence-Prüfung einer Photovoltaikanlage
Wer eine Anlage kauft oder finanziert, stützt sich auf Zahlen, die fast immer vom Verkäufer stammen. Die technische Due Diligence ist die unabhängige Prüfung, die diese Zahlen vor dem Abschluss auf den Prüfstand stellt: Wie viel leistet die Anlage tatsächlich, sind die Genehmigungen gültig, welchen Wert haben die Verträge und welche Risiken bestehen noch? Das Ergebnis ist kein Gütesiegel, sondern die Auswirkung der Risiken auf den Preis und die Konditionen – also genau die Punkte, über die ein Investor verhandelt oder auf die er verzichtet.
Die Bereiche im Einzelnen
Eine solide Due-Diligence-Prüfung beschränkt sich nicht auf Unterlagen: Sie gleicht die Angaben mit den vor Ort gemessenen Werten ab. Genau hier treten am häufigsten Abweichungen zutage.
Erwartete Produktionskapazität
Die Zahl, auf der der Geschäftsplan basiert, wird meist überschätzt. Wir arbeiten mit den Szenarien P50 und P90, also der wahrscheinlichen und der konservativen Produktion: Es ist die Differenz zwischen diesen beiden Werten, die ein Käufer richtig bewerten können muss. Wir vergleichen die Schätzungen mit den historischen Betriebsdaten und nicht nur mit den Projektunterlagen.
Genehmigungen
Wir prüfen die Gültigkeit der Eigentumsurkunden und die Übereinstimmung zwischen dem, was genehmigt wurde, und dem, was tatsächlich gebaut wurde. Eine nach dem Closing festgestellte Abweichung wirkt sich auf die Rechtmäßigkeit und die Finanzierbarkeit der Immobilie aus und gehört zu den häufigsten Beanstandungen bei Akquisitionen.
O&M- und Verkaufsverträge
Schutzbestimmungen, Vertragspartner und Laufzeit von Energieverwaltungs- und -verkaufsverträgen. Ein PPA mit einem schwachen Vertragspartner oder ein O&M-Vertrag mit unzureichendem Schutz mindern den tatsächlichen Wert bei gleicher installierter Leistung. Wir betrachten dies aus der Perspektive des Käufers.
Anschluss und Leistungsbegrenzung
Die Netzengpässe und das Risiko, dass ein Teil der Produktion ausfällt, wirken sich auf die erwarteten Erlöse aus. Dies ist ein Thema, das mit der steigenden Zahl der angeschlossenen Anlagen zunehmend an Bedeutung gewinnt: Die Maßnahmen zur Beseitigung der Engpässe zwischen Nord und Süd gelten als entscheidend, doch das Risiko muss bereits heute eingepreist werden.
Anlagenstatus
Der tatsächliche Zustand von Modulen, Wechselrichtern, Konstruktionen und Anlagen, der vor Ort überprüft wird – gegebenenfalls auch mittels thermografischer Untersuchung der Module. Dies ist der entscheidende Unterschied zwischen dem angegebenen Ertrag und dem Ertrag, den die Anlage im Laufe der Jahre tatsächlich erzielen kann.
Preisrisiko
Marktrisiko, wenn die Einnahmen von den Energiepreisen abhängen. Mit dem neuen FER X deckt der 20-jährige Differenzkontrakt einen Teil dieses Risikos für die zugeteilten Projekte ab, während Merchant-Anlagen oder Anlagen mit PPA weiterhin der Volatilität ausgesetzt sind: zwei unterschiedliche Risikoprofile, die separat zu bewerten sind.
Was Sie erhalten
Das Ergebnis ist kein abstraktes Urteil, sondern eine konkrete Grundlage für Entscheidungen.
Risikoübersicht
Technische, regulatorische und vertragliche Risiken des Vermögenswerts, geordnet nach ihrer Bedeutung.
Auswirkung auf den Wert
Die Auswirkungen der einzelnen Risiken auf den Preis und die Bedingungen der Transaktion.
Verhandlungsbedingungen
Die Faktoren, anhand derer entschieden wird, ob das Vorhaben umgesetzt wird, zu welchen Bedingungen und zu welchem Preis.
Unabhängigkeit
Eine Einschätzung, die weder von den Anbietern noch von den Initiatoren der Transaktion beeinflusst ist.
Wie wir Sie unterstützen
Wir führen unabhängige und vertrauliche Prüfungen für Investoren, Fonds, Banken und Marktteilnehmer bei Übernahmen, Finanzierungen, Refinanzierungen oder Veräußerungen durch. Die Unabhängigkeit von den Anbietern macht unsere Berichte für Entscheidungsträger so wertvoll.
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Beschreiben Sie uns das Vorhaben – sei es eine Anlage oder ein Portfolio –, die Verhandlungsphase und den Zeitrahmen. Wir antworten Ihnen mit einer ersten technischen und wirtschaftlichen Einschätzung in vertraulicher Form, die die wichtigsten Risiken und deren Auswirkungen auf den Wert aufzeigt.